Yann Ferrat

Composition du jury

Résumé

Cette thèse traite de l’investissement socialement responsable (ISR) à travers la relation entre responsabilité sociétale des entreprises (RSE) et performance financière. La recherche présentée est structurée en deux sections et quatre chapitres qui répondent chacun à des questions distinctes. Pris ensemble, ces chapitres contribuent à un objectif unique, à savoir, comprendre si l’ISR est rentable pour les investisseurs. La première section se compose de deux chapitres qui examinent la prime de risque RSE respectivement dans les marchés actions développés (Chapitre 1) et les marchés émergents (Chapitre 2). Nos résultats montrent que les rendements anormaux de la prime de risque RSE sont dépendants du niveau d'attention des investisseurs pour la RSE et de la taille des entreprises. Nous soutenons ainsi que la relation entre RSE et performance financière est initialement positive, comme cela a été obtenu sur les marchés émergents et dans la partition des petites entreprises des pays développés. Toutefois, la croissance exponentielle des actifs ISR dans les pays développés à contribuer à rendre le marché plus efficient quant à la RSE et ainsi la prime de risque n’est plus significative, comme obtenu dans la partition des grandes entreprises. Dans la deuxième section, cette thèse s’intéresse aux mécanismes de création de valeur pour les investisseurs responsables. Les deux chapitres qui forment cette section examinent respectivement l’effet du filtrage RSE sur les portefeuilles ISR (Chapitre 3) et l’impact de la matérialité sur la relation entre performance climatique et financière (Chapitre 4). Nous montrons dans le troisième chapitre que la relation entre filtrage RSE et rentabilités ajustées au risque du portefeuille est de type curvilinéaire. Ainsi, l’exclusion d’entreprises sur la base de critères RSE est bénéfique jusqu’à ce que l’impact sur la diversification financière ne l’emporte. Dans le dernier chapitre, nos résultats suggèrent que l’impact de performance climatique sur la performance financière des entreprises est modéré par l'horizon d'investissement et la matérialité des considérations climatique au sein des industries. En effet, la performance climatique n’a pas d’effet significatif sur la rentabilité à court terme. A long terme, la performance climatique a un impact sur la performance financière uniquement pour les entreprises ayant une activité intense en carbone.